CÁC BƯỚC CHỌN CỔ PHIẾU
VÀO CHỈ SỐ VN30-INDEX TRONG KỲ ĐIỀU CHỈNH

LỚP HỌC CHỨNG KHOÁN

NỘI DUNG BÀI HỌC

1. Thông tin cơ bản Chỉ số VN30

2. Kỳ điều chỉnh bộ chỉ số VN30-INDEX

3. Sáu bước chọn cổ phiếu vào rổ vn30

* Bước 1: Sàng lọc tư cách và các điều kiện cơ bản

* Bước 2: Sàng lọc bằng giá trị vốn hóa chọn 50 công ty lớn nhất đủ tư cách vào rổ VN30

* Bước 3: Sàng lọc về thanh khoản chọn 30 cổ phiếu vào rổ VN30

* Bước 4: Chọn 5 cổ phiếu dự phòng

* Bước 5: Tính toán Giới hạn tỷ trọng vốn hóa các cổ phiếu lớn trong rổ VN30

* Bước 6: Công bố danh mục chỉ số mới đầu kỳ và giữa kỳ

——————————————————————————————————————————

1. Các thông tin cơ bản của bộ chỉ số VN30-INDEX

Ký hiệu: VN30          

Ngày cơ sở: 02/01/2009                     

Giá trị chỉ số cơ sở: 313.34

Loại chỉ số: chỉ số giá

Số lượng cổ phiếu thành phần: 30 cổ phiếu (đáp ứng đủ tiêu chí sàng lọc)

Tần suất tính toán: 5 giây/lần

2. Kỳ điểu chỉnh (Review) chỉ số VN30-INDEX

Kỳ điều chỉnh: tháng 1 và tháng 7 hàng năm (bán niên): Ngày thay đổi là ngày Thứ 2 của Tuần thứ 4 của tháng 1 (Kỳ 1 của năm) hoặc Tháng 7 trong năm (Kỳ 2 của năm).

Ngày lấy Dữ liệu để xem xét thay đổi cơ cấu danh mục: Ngày giao dịch cuối cùng của Tháng 6 (Kỳ 1 của Năm) và Tháng 12 (Kỳ 2 của Năm).

Ngày Công bố Thông tin của Sở HOSE về việc thay đổi Danh mục Chỉ số VN30 kỳ mới: ít nhất trước 1 tuần so với Ngày thay đổi Cơ cấu Danh mục – Ngày Thứ 2 của Tuần thứ 4 của Tháng 1 hoặc Tháng 7 hàng năm. Ví dụ Ngày thay đổi Cơ cấu Danh mục của Kỳ 2/2018 là Thứ 2 – Ngày 23/07/2018 thì trước đó đúng 1 tuần vào Thứ 2 – Ngày 16/07/2018

Kỳ điều chỉnh đặc biệt được quan tâm:

          + Các cổ phiếu được thêm vào thể hiện đảng cấp của Doanh nghiệp, DN bị loại ảnh hưởng đến giá CP

          + Các quỹ mô phỏng chỉ số sẽ phải mua vào cỏ phiếu được thêm theo tỷ trọng và bán ra cổ phiếu bị loại

          => Giao dịch sôi động do có thêm hoạt động đầu cơ.

3. Các bước sàng lọc cổ phiếu vào rổ Vn30

* Bước 1 - Sàng lọc tư cách cổ phiếu vào bộ chỉ số

Tiêu chí 1 - Sàng lọc về tư cách cổ phiếu:

            + Cổ phiếu không thuộc trường hợp bị cảnh báo, kiểm soat, tạm ngừng giao dịch

            + Có thời gian niêm yết trên HOSE tối thiểu 6 tháng (tối thiểu 3 tháng với CP top 5 vốn hoá toàn thị trường).

Tiếu chí 2 - Tỷ lệ tự do chuyển nhượng free-float: f>=10% (Áp dụng f>=5% đối với trường hợp thuộc 10 cổ phiếu có giá trị vốn hoá lớn chi phối).

Tiêu chí 3 - Mức thanh khoản: >= 0.05%.  riêng các Cổ phiếu đang sẵn ở trong Chỉ số VN30 thì chỉ cần > 0,04%

* Bước 2: Sàng lọc bằng vốn hóa thị trường chon 50 CP lớn nhất

Sau khi đã loại bỏ 4 Điều kiện Cần để vào Danh mục Chỉ số VN30 như đã trình bày ở Bước 1

Ta có Danh mục dự kiến 50 Công ty Niêm yết có Vốn hóa Thị trường Bình quân cao nhất trong 6 tháng đầu năm 2018 (Kỳ 1/2018) để xét vào Kỳ 2/2018 như sau:

Trong file bao gồm cả: 11 Công ty mới Niêm yết có Vốn hóa Thị trường Bình quân Hàng ngày lớn nhất HOSE trong 6 tháng đầu năm 2018.

Những công ty bị loại gồm :

        - Có 8/61 Công ty mới Niêm yết chưa đủ 6 tháng: VHM (Vinhomes), TCB (Techcombank), HDB (HDBank), TPB (TPBank), GEX (Gelex), YEG (Yeah1), VPI (Văn Phú – Invest) và FRT (FPT Retail). Trong đó đặc biệt VHM khi đứng thứ 1 Top Vốn hóa Thị trường Bình quân để có thể được phép 3 tháng là được vào, tuy nhiên do Niêm yết vào ngày 17/05/2018 nên tới Ngày xét duyệt 29/06/2018 thì Công ty vẫn chưa đủ thời gian Niêm yết cần thiết tối thiểu của 1 Công ty có Vốn hóa Thị trường Top 5.

        - Có 2/61 Công ty có Tỷ lệ Free-Float < 5%: BID (BIDV), BHN (Habeco).

        - Có 1/61 Công ty bị Cảnh báo: HAG (HAGL – Hoàng Anh Gia Lai) (Bị Kiểm toán có Ý kiến Ngoại trừ).

* Bước 3: Sàng Lọc bằng thanh khoản chọn 30 cổ phiếu cho rổ VN30

Sắp xếp lại 50 Công ty được lựa chọn ở bước 1 theo tiêu chí Giá trị Giao dịch Bình quân Hàng ngày gồm cả: Khớp lệnh và Thỏa thuận theo thứ tự Giảm dần từ trên xuống dưới trong

Thời gian Ngày lấy Dữ liệu để xem xét. Ở đây là 6 tháng đầu năm 2018 – từ 02/01/2018 đến 29/06/2018 (Kỳ 1/2018) để Xét cho Kỳ 2/2018 của Chỉ số VN30.

BẢNG XẾP LOẠI THANH KHOẢN CHO 50 CỔ PHIẾU

Bước 3.1: Chọn 20 cổ phiếu mạc định đầu tiên

Top 20 Cổ phiếu Giá trị Giao dịch Bình quân lớn nhất ở trên đương nhiên sẽ có mặt trong Chỉ số VN30. Gồm: NVL, VIC, HPG, VPB, VRE, VNM, SSI, CTG, VJC, MBB, STB, VCB, ROS, MSN, FPT, DXG, SBT, GAS, PLX và PNJ  (lưu ý Ngoại lệ DXG thuộc top nhưng do kỳ trước chưa được vào và thanh khoản mới được cải thiện – Chưa có độ trurt).

Cổ phiếu từ vị trí thứ 41 đến 50 bị loại, Gồm: VCI, KDC, NLG, NT2, KDH, DCM, PAN, PPC, HT1 và PME. (lưu ý ngoại lệ KDC nằm ở Top thanh khoản thấp nhưng vẫn có mặt trong Chỉ số VN30 chính thức. Nguyên nhân có thể là do trong kỳ trước KDC vẫn đang ở trong nhóm nên kỳ này vẫn được “châm” chước giữ lại.

 20 Cổ phiếu còn lại từ vị trí 21 đến 40 Giá trị Giao dịch Bình quân lớn nhất sẽ được xem xét lựa chọn vào 10  cổ phiếu còn lại trong rổ VN30 dựa trên Nguyên tắc:

            + Ưu tiên Cổ phiếu đã có mặt trong Chỉ số VN30 chính thức kỳ trước. Trường hợp cùng ở Chỉ số VN30 chính thức kỳ trước thì sẽ xét đến Vốn hóa Thị trường Bình quân Hàng ngày đã xếp trong Vòng 1 ở trên (chiếm đa phần còn lại của 10 CP)

            + Các cổ phiếu còn lại Cao hơn thì ở lại và thấp hơn thì bị loại

DANH MỤC VN30 KỲ 1/2018 TRƯỚC KỲ ĐIỀU CHỈNH LẦN 2

BẢNG XẾP LOẠI 11 CỔ PHIẾU NẰM TRONG RỔ VN30 KỲ TRƯỚC

Trong số 20 Cổ phiếu của các Công ty từ 21 đến 40. Có 11 Cổ phiếu đã ở trong rổ VN30 kỳ trước sẽ ưu tiên lựa chọn cho 10 cổ phiếu còn lại trong kỳ này (Kỳ 2/2018). Gồm: BMP, BVH, CII, CTD, DHG, DPM, GMD, HSG, MWG, REE và SAB.

Bước 3.2: Chọn 10 cổ phiếu còn lại

Quy tắc lựa chọn 11 CP cũ này vẫn dựa vào mức Vốn hóa Thị trường Bình quân hàng ngày từ cao xuống thấp.

Trong bảng trên chứng ta thấy CP BMP có mức Vốn hóa Thị trường Bình quân hàng ngày nhất trong số 11 Cổ phiếu trên nên đúng là sẽ bị loại. Tuy nhiên trong thực tế sau khi Công bố Danh mục chính thức thì BVH mới là Cổ phiếu bị loại và BMP vẫn được giữ lại. Lý giải cho việc này là do BVH tuy có Vốn hóa tốt hơn nhưng Tỷ lệ Free-Float rất thấp và là thấp nhất trong Nhóm 11 Cổ phiếu này, qua đó cũng có thể bị HOSE xem là Giá dễ bị “Thao túng” và hơi “ảo”. Do đó cái Vốn hóa Thị trường đó cũng là “ảo” nên không phù hợp khi tiếp tục vào Chỉ số VN30 chính thức.

Như vậy 10 CP còn lại (sau 20 CP top đầu) đều thuộc các cổ phiếu nằm trong rổ VN30 kỳ trước đó).

BẢNG XẾP LOẠI 20 CỔ PHIẾU CÒN LẠI

* Bước 4: Chọn 5 cổ phiếu dự phòng

5 Cổ phiếu Dự phòng của Chỉ số VN30 được lựa chọn trên cơ sở 20 Cổ phiếu còn lại tại Vòng 1 ở phía đầu bài. Gồm: BVH, EIB, KDH, VCI, DXG, HCM, NT2, PDR, TCH, PVD, HNG, PAN, DCM, KBC, PPC, NLG, HBC, DIG, PME và HT1. Nguyên tắc lựa chọn ở đây là cũng căn vào Giá trị Giao dịch Bình quân Hàng ngày kết hợp với Vốn hóa Thị trường Bình quân Hàng ngày trong kỳ để xét. Ta có:

Để dễ nhìn trong hình trên, mình có đánh dấu xanh lá cây cho Top 10 Vốn hóa Thị trường và Top 10 Giá trị Giao dịch Bình quân.

Đánh chú ý có 7 Cổ phiếu đã đạt được cả 2 Top 10 này. Gồm: BVH, EIB, DXG, HCM, PDR, TCH và PVD. Bây giờ cần chọn 5 trong số 8 Cổ phiếu này.

Ta lại thấy: BVH có tỷ lệ Free-Float rất thấp làm tròn là 10% nên khả năng sẽ dễ bị “thao túng” Giá nên bị loại.

EIB mặc dù có Gia trị Bình quân là 45,029 tỷ đồng nhưng thực tế Giao dịch Thỏa thuận là chính 34,099 tỷ đồng so với Giao dịch Khớp lệnh chỉ có 10,93 tỷ đồng, quá lệnh và cũng dễ bị “thao túng” nên cũng bị loại.

 Như vậy ta còn lại đúng 5 Cổ phiếu: DXG, HCM, PDR, TCH và PVD.

Trong thực tế sau khi Công bố Danh mục 5 Cổ phiếu Dự phòng của Chỉ số VN30 thì có PVD bị loại ra và thay vào đó là VCI. Lý giải cho việc này là do PVD biến động quá lớn trong kỳ, rất nhiều phiên Trần Sàn, cao nhất có lúc Giá 30 và thấp nhất chỉ còn khoảng 13 trong kỳ 6 tháng đầu năm 2018. Trong Top 10 Vốn hóa Bình quân còn lại thì VCI là Cổ phiếu có Giá trị Giao dịch bình quân cao nhất nên được chọn.

Tóm lại, trong Danh mục Chỉ số VN30 chính thức của Kỳ 2/2018 có 3 ngoại lai chưa theo Quy tắc:

DXG bị loại dù tại Vòng 2 Thanh khoản thuộc Top 20 (Chỉ được thêm vào Dự phòng).

KDC vẫn được vào dù tại Vòng 2 nằm trong Top 41-50 Thanh khoản.

BVH bị loại dù Cổ phiếu thuộc Chỉ số VN30 kỳ trước và Vốn hóa Thị trường Bình quân hàng ngày cao trong Top 21-40 Vòng 2 Thanh khoản.

Ta có, Danh mục Chỉ số VN30 – 30 Cổ phiếu Chính thức và 05 Cổ phiếu Dự phòng Kỳ mới nhất khi viết bày này – Kỳ 2/2018 như sau:

Trong kỳ 2/2018 có 1 số thay đổi: 3 Cổ phiếu mới được thêm vào là PNJ, VPB và VRE (như hình bôi màu xanh lá cây) để thay thế cho 3 Cổ phiếu bị loại là BID, BVH và NT2. 5 Cổ phiếu Dự phòng đều được thay mới hoàn toàn là: VCI, DXG, PDR, HCM và TCH. Liên quan đến Số lượng Cổ phiếu Đang lưu hành cũng có khá nhiều thay đổi, mình có bôi đậm như hình là các Cổ phiếu có sự thay đổi với kỳ trước.

DANH MỤC 30 CỔ PHIẾU TRONG RỔ VN30 VÀ 5 CỔ PHIẾU DỰ PHÒNG

* Bước 5: Giới hạn tỷ trọng vốn hóa các cổ phiếu lớn

Ở  ngày Áp dụng kỳ VN30 kỳ mới – Kỳ 2/2018 là 23/07/2018 (Ngày Thứ 2 Tuần thứ 4 của Tháng) và Sở phải công bố trước đúng 1 tuần, tức Thứ 2 – Ngày 16/07/2018. Do đó Dữ liệu cần cập nhật tính “Thời sự” tốt nhất nên sẽ lấy ngay Ngày làm việc gần nhất là Thứ 6 – Ngày 13/07/2018. Dữ liệu Bảng trên để tính Tỷ trọng là Dữ liệu tính theo Giá đóng cửa của Ngày 13/07/2018. Tiếp tục, Ta có:

+ Tổng Giá trị Vốn hóa Thị trường Điều chỉnh Tỷ lệ Free-Float của 30 Mã trên là: 631.298 tỷ đồng và theo như Bảng trên thì chỉ có duy nhất VNM và VIC có tỷ trọng > 10%. Như vậy đây là 2 Mã cần phải được điều chỉnh xuống để tối đa chỉ chiếm đúng 10% Tỷ trọng tại Ngày tính toán này. Các Mã còn lại sẽ không bị điều chỉnh bới Giới hạn Tỷ trọng Vốn hóa này.

+ Tổng Giá trị Vốn hóa Thị trường Điều chỉnh Tỷ lệ Free-Float của 28 Mã còn lại không bị điều chỉnh Giới hạn Tỷ trọng Vốn hóa là: 412.006 tỷ đồng. Cần lưu ý là do 2 Mã VNM và VIC đã chiếm mất 20% của “Tổng mới” nên phần còn lại của 28 Mã trên sẽ chiếm đúng 80%. Khi đó Tổng Giá trị Vốn hóa Thị trường Điều chỉnh Tỷ lệ Free-Float của cả 30 Mã mà trong đó 2 Mã VNM và VIC đã bị điều chỉnh Giới hạn Tỷ trọng Vốn hóa về 10% (Gọi tắt là “Tổng mới”) sẽ là: 412.006 / 80% = 515.007 tỷ đồng.

+ Do “Tổng mới” là 515.007 tỷ đồng nên Vốn hóa Điều chỉnh Tỷ lệ Free-Float có tính đến Giới hạn Tỷ trọng Vốn hóa 10% của VNM và VIC đều sẽ là: 515.007 x 10% = 51.501 tỷ đồng (Làm tròn lên). Như vậy là việc Điều chỉnh đã làm cho Giá trị Vốn hóa Tỷ lệ Free-Float của VNM từ 120.671 tỷ đồng về 51.501 tỷ đồng và của VIC từ 98.621 tỷ đồng về 51.501. Việc điều chỉnh như vậy được tính ra bằng 1 Hệ số và gọi là Hệ số Giới hạn Tỷ trọng Vốn hóa (Ký hiệu là C). Hệ số này của mỗi Mã trong kỳ sẽ được tính lại vào Đầu kỳ hoặc Giữa kỳ và duy trì trong suốt khoảng Thời gian đó.

BẢNG TỶ TRỌNG VỐN HÓA DANH MỤC VN30 SAU SÀNG LỌC

Sau khi sàng lọc ở bước 3, có bộ chỉ số VN30 chính thức cho kỳ 2/2018 như sau:

BẢNG TỶ TRỌNG VỐN HÓA RỔ VN30 SAU ĐIỀU CHỈNH

Ta có Bảng Vốn hóa Thị trường Điều chỉnh như sau:

8. Công bố kỳ review danh mục vn30 đầu kỳ và giữa kỳ

 Công bố Thông tin về Chỉ số VN30: Theo quy định hiện tại thì HOSE phải công bố có Cập nhật về Chỉ số VN30. Ngoài Danh sách tên của 30 Mã Chứng khoán của Chỉ số thì còn thêm các thông tin:

Số lượng Cổ phiếu Đang Lưu hành,

Tỷ lệ Free-Float làm tròn và

Giới hạn Tỷ trọng Vốn hóa của các Cổ phiếu đó.

Cụ thể tại Đầu kỳ – Kỳ 2/2018, trong ngày Thứ 2 -16/07/2018 (Thứ 2 của Tuần thứ 3 của Tháng) thì HOSE đã công bố Danh sách Chỉ số VN30 Đầu kỳ – Kỳ 2/2018

Giữa kỳ – Kỳ 2/2018, trong ngày Thứ 2 – 15/10/2018 (Thứ 2 của Tuần thứ 3 của Tháng) thì HOSE đã công bố Danh sách Chỉ số VN30 Cập nhật Giữa kỳ – Kỳ 2/2018.

Mình có Tổng hợp lại và so sánh như hình sau:

BẢNG DANH MỤC VN30 CÔNG BỐ ĐẦU KỲ VÀ GIỮA KỲ

NHỮNG THAY ĐỔI ĐẦU KỲ VÀ GIỮA KỲ

Trong hình trên ta dễ thấy phía bên trái là Công bố Thông tin Đầu kỳ và phía bên phải là Công bố Thông tin Giữa kỳ của Chỉ số VN30 do HOSE công bố. Đây là những thông tin ảnh hưởng đến Cách tính Chỉ số VN30. Về cơ bản có 1 số thay đổi giữa Đầu kỳ và Giữa kỳ (Đỏ là Giảm và Xanh lá cây là Tăng):

Số lượng Cổ phiếu Đang lưu hành – 10 Cổ phiếu thay đổi:
+ CII giảm do  mua cổ phiếu quỹ và niêm yết CP từ trái phiếu chuyển đối;
+ GMD tăng do niêm yết CP phát hành cho CBNV;
+ HSG giảm do mua CP quỹ;
+ MSN tăng do bán cổ phiếu quỹ;
+ MWG giảm do mua cổ phiếu quỹ;
+ SSI giảm do mua CP quỹ
+ VIC giảm do trả cổ tức bằng cổ phiếu
+ VNM tăng do phát hành cổ phiếu thưởng
+ VPB giảm do trả cổ tức bằng cổ phiếu và CP thưởng

TỔNG HỢP CÁC SỰ KIỆN CỦA CỔ PHIẾU TRONG RỔ VN30 KỲ 2/2018

XEM VIDEO BÀI VIẾT TẠI ĐÂY

—————————————————————

CÁC KHÓA HỌC CHỨNG KHOÁN CÓ THỂ CÁC BẠN QUAN TÂM:

- Khóa học Chứng khoán cơ bản miễn phí, TẠI ĐÂY

- Khóa huấn luyện đầu tư chứng khoán, TẠI ĐÂY

- Khóa huấn luyện đầu tư chứng khoán, giao dịch phái sinh, TẠI ĐÂY

 —————————————————————

Lớp học chứng khoán

—————————————————————